relatii valutar financiare 6
Def: Prin risc valutar se subînţelege probabilitatea unui câştig sau unei pierderi în urma modificării dimensiunilor valorice ale etaloanelor monetare sub influenţa factorilor economici, monetari, financiari, sociali şi politici.
Categoriile riscului valutar:
riscul valutar de tranzacţie;
riscul valutar de translare;
riscul valutar economic.
Influenţarea raportului cerere/ofertă
Managementul direct al riscului valutar la nivel macroeconomic:
vânzarea/cumpărarea de valută din şi pentru rezerva valutară;
recurgerea la împrumuturi externe;
introducerea de restricţii administrative, în calea solicitării de valută sau în privinţa circulaţiei internaţionale.
Managementul indirect al riscului valutar la nivel macroeconomic:
politica monetară;
politica fiscală;
factorul psihologic.
Etapele Elaborării Strategiei Managementului Riscului Valutar:
determinarea tuturor tipurilor de riscuri valutare la care se supune compania sau banca;
–evaluarea mărimii pierderilor posibile (conform prognozării dinamicii cursurilor valutare) pentru luarea deciziei în ceea ce priveşte utilitatea cheltuielilor pentru hedjing-ul valutar;
–examinarea posibilităţii de evitare a riscului valutar prin intermediul unor metode simple de gestiune a riscului valutar (închiderea imediată a poziţiei valutare deschise, diversificarea portofoliului valutar);
–determinarea părţii riscului valutar care trebuie de asigurat în cazul când folosirea metodelor simple de administrare a riscului valutar nu este justificată;
–alegerea unei forme prielnice de hedjing valutar şi determinarea datei sau evenimentului din momentul apariţiei cărora trebuie de recurs la asigurare, adică elaborarea unei strategii de hedjare.
Regulamentul privind poziţia valutară deschisă a băncii:
raportul poziţiei valutare deschise lungi la fiecare valută străină nu trebuie să depăşească “+10%”;
raportul poziţiei valutare deschise scurte la fiecare valută străină nu trebuie să fie mai mic de “–10%”;
suma raporturilor poziţiilor valutare deschise lungi la toate valutele nu trebuie să depăşească “+20%”;
suma raporturilor poziţiilor valutare deschise scutre la toate valutele nu trebuie să fie mai mică de “–20%”.
Măsurile întreprinse de BC pentru a acoperi riscul valutar în cazul PVD:
închide imediat poziţia valutară deschisă cumpărând sau vânzând valută în dependenţă de tipul poziţiei valutare deschise (scurtă sau lungă) pe piaţa valutară la vedere;
procură sau vinde valută pe piaţa valutară la termen prin intermediul unor tehnici de asigurare ca forward, futures, option sau swap;
ia sau acordă credit în dependenţă de tipul poziţiei valutare (scurtă sau lungă) şi de tendinţa trendului prognozat pe o perioada determinată.
În cazul scăderii cursului valutar informaţia bănească privind valoarea pe plan extern înregistrează o creştere de valoare care se transformă în:
pierdere pentru creditor;
câştig pentru debitor.
În cazul creşterii cursului valutar informaţia bănească privind valoarea pe plan extern înregistrează o creştere de valoare care se transformă în:
pierdere pentru debitor;
câştig pentru creditor.
Administrarea riscului valutar poate fi realizată prin mai multe metode care pot fi grupate în două categorii mari:
metode contractuale;
metode extracontractuale.
Metodele contractuale de gestiune a riscului valutar :
introducerea clauzei (valutară, indexării preţului ş. a.);
alegerea monedei de plată;
alegerea metodei de plată;
utilizarea preţurilor internaţionale.
Metodele extracontractuale de gestiune a riscului valutar :
echilibrarea structurală;
sincronizarea în timp şi spaţiu;
operaţiunea de leasing;
netting-ul;
factoring-ul.
Tipuri de hedjing
În funcţie de tehnica realizării, se disting:
hedjing pe termen scurt (vânzarea contractelor futures, options);
hedjing pe termen lung (acţionarea contractelor futures, options).
În funcţie de obiective, există câteva tipuri de hedjing:
hedjing pur este utilizat pentru evitarea riscurilor de preţ, dar în prezent practic nu se mai foloseşte:
hedjing cu elemente de arbitraj are scopul de a realiza beneficii pe seama unei eventuale modificări favorabile a preţurilor.
